Инвестиционный портфель "Дела" Комментарии начальника дилингового управления банка"Солидарность" Алексея Головинова
26.01.2001
Алексей Головинов,начальник дилингового управления КБ "Солидарность"
- Изначально принятое нами решение о диверсификации активов между акциями и госбумагами было, как мы считаем, правильным. До определенного периода наш портфель "Дела" был доходным: ситуация на рынке госбумаг была благополучной. Тем не менее итог нашей деятельности за 9 месяцев оказался отрицательным.
В течение всего этого времени макроэкономическая ситуация в России была благоприятной, и наши действия и прогнозы основывались в большей степени на этом. Однако в течение 2000 года возникло несколько ситуаций, которые приняли для нас характер форс-мажорных. Одна из них - это проблемные выборы американского президента, которые фактически "добили" наш рынок.
Надо сказать, что и развитие американского рынка тоже никто не смог спрогнозировать правильно. Многие ожидали его снижения. Но то, в какой степени это произошло, для всех оказалось неприятной неожиданностью. В результате все мировые рынки закончили год с гораздо худшими показателями, чем в 1999 году. Особенно это показал четвертый квартал года: если по итогам трех кварталов речь могла идти только о шести рынках, в том числе и российском, то по итогам года в минусах оказались все. Инвестору на таком рынке заработать практически невозможно, можно только спекулянту. А мы были все-таки скорее инвесторами.
Также влияние на рынок оказали политические скандалы внутри России: эпопея с Гусинским, ситуация вокруг реструктуризации РАО "ЕЭС" России.
У нас в течение года были и удачи: портфель был прибыльным, а госбумаги мы продали по максимальной за последние 9 месяцев цене.
Правда, начинали мы работу с "Портфелем" на уровне, который был еще выше. Это касается в основном рынка акций. Конечно, в течение всего времени мы проводили активные операции по "размыванию" портфеля, снижению средневзвешенной его цены, и тем не менее начальный уровень наших вложений остается достаточно высоким для всего 2000 года.
Сейчас, мы считаем, общая ситуация на мировом рынке стабилизируется, и российский рынок прошел период самого "дна". Интересно: несмотря на то, что финансовые результаты года оказались плохими, активность инвесторов растет. По нашим наблюдениям, их число увеличилось по меньшей мере в два раза - это касается и наших клиентов. Возможно, они понимают, что на низком рынке хорошо делать вложения. Возможно, у них просто есть лишние деньги. Но главная причина активности - рынок действует, доверие к нему не подорвано. Появляются новые услуги, новые технологии, начиная от новых технологий в биржевой игре и заканчивая работой на биржах через Интернет.
