Борьба двух начал

На прошедшей неделе на рынке корпоративных ценных бумаг шла борьба добра со злом. Негативные факторы понижали котировки акций, позитивные - повышали. Наблюдавшийся ранее рост стоимости акций сдерживался политическими новостями. Как объяснили "СО" специалисты дилингового управления КБ "Солидарность", события последних недель в России оказали крайне отрицательное влияние на развитие фондового рынка страны. В первую очередь это относится к попыткам пересмотреть результаты приватизации. При отсутствии подобных тенденций рост котировок за неделю мог бы составить 30-50% в результате наблюдающегося усиления спроса на корпоративные ценные бумаги со стороны нерезидентов. Интерес иностранных инвесторов к российскому фондовому рынку связан с позитивной экономической ситуацией в стране - с увеличением объемов производства, ростом доходов компаний и резервов ЦБ, а также снижением курса доллара.

Во вторник казалось, что события с "Лукойлом", АвтоВАЗом и "Норильским никелем" приведут к большим изменениям на фондовом рынке. В течение дня падение котировок по наиболее ликвидным бумагам составило приблизительно 10%. Однако впоследствии держатели акций решили откупить ценные бумаги обратно, и рынок вернулся на исходные позиции, а позже котировки даже немного выросли. Это также стало результатом борьбы между отрицательными политическими новостями и положительными объективными экономическими показателями. Стоит отметить, что иностранными инвесторами новости о "Лукойле" и других компаниях были восприняты скорее положительно, так как в случае стопроцентной легализации деятельности предприятий вырастет указываемая в балансах прибыль.

Начавшийся в среду рост стоимости акций уже в четверг был приостановлен, так как поступило заявление Счетной палаты о том, что сделки по РАО "ЕЭС России" могут быть признаны недействительными.

События текущей недели зависят от того, какие решения будут приниматься правительством. Сегодня российский фондовый рынок находится в подвешенном состоянии. Существует множество как положительных, так и отрицательных факторов. В зависимости от того, какие из них возьмут верх, котировки акций будут либо расти, либо падать в течение очень долгого времени. Но в любом случае ожидается значительное изменение стоимости корпоративных ценных бумаг. В краткосрочной перспективе для держателей акций наиболее разумно занять выжидательную позицию и воздержаться от каких-либо сделок с акциями российских компаний.

Ситуация на рынке госдолга является обратной тому положению, которое наблюдается на рынке акций. Доходность по государственным ценным бумагам за неделю в среднем опустилась на 3-4% и составила 26-28% годовых по облигациям с дальним сроком погашения. Сегодня в дилинговом управлении КБ "Солидарность" отмечают ажиотажный спрос на государственные ценные бумаги. В ближайшее время ожидается дальнейшее снижение доходности, и ее уровень может дойти до 25% годовых. Этому будет способствовать высвобождение денежных средств в результате двух погашений госбумаг на общую сумму 4,5 млрд рублей. Свободные деньги должны частично пойти на рынок государственного долга.