Второе дыхание фондового рынка

Банк "Солидарность", один из лидеров регионального фондового рынка, намерен активизировать работу в этом направлении с корпоративными и частными клиентами. Благодаря технической базе и квалифицированным специалистам банка, его партнеры получают практически неограниченные возможности по работе с российскими государственными и корпоративными ценными бумагами (акции, облигации, векселя), а также облигациями, номинированными в валюте (еврооблигации, ОВВЗ). О том, как будет строиться эта работа, рассказывает начальник отдела дилинговых операций на фондовом рынке КБ "Солидарность" Алексей Головинов.

- После финансового кризиса фондовый рынок оказался в очень сложном положении. Большинство экспертов сходилось во мнении, что восстановить его и сделать привлекательным для клиентов удастся очень не скоро. Насколько верными оказались эти прогнозы?

- Безусловно, в России фондовый рынок существует, хотя и имеется множество характерных особенностей. Благодаря тому, что основной этап его формирования пришелся на 90-е годы, он сумел вобрать в себя все достоинства мировых рынков и до дефолта активно развивался. Однако финансовый кризис 1998 года сильно подорвал доверие к фондовому рынку. Самый большой удар был нанесен РТС, системе, в наибольшей степени ориентированной на иностранных инвесторов. Объем операций в посткризисное время сократился в сотни раз. Многие участники оказались на грани разорения.

- Как долго продолжался кризис фондового рынка?

- Нет худа без добра. Кризис 17 августа способствовал укреплению фондовой секции ММВБ, обеспечивающей наиболее удобные и безопасные расчеты. Итоги кризиса благотворно повлияли и на инфраструктуру РТС: появилась Система Гарантированных Котировок, поставка против платежа. Это способствовало тому, что объем операций и количество сделок начали медленно, но уверенно расти. Такого результата удалось добиться во многом благодаря надежной и активной работе ведущих операторов рынка. Осенью 1998 года на рынке впервые после кризиса появились облигации Банка России (ОБР). Банк "Солидарность" и его клиенты приняли активное участие в развитии этого рынка. По объему операций с ОБР банк прочно входил в пятерку крупнейших операторов в России. С февраля 1999 года началось постепенное восстановление рынка ГКО-ОФЗ. Конечно, рынок государственных ценных бумаг еще не достиг докризисного уровня, но его ликвидность постоянно растет. Снизилась и доходность, отражая возросшую степень доверия инвесторов. Весомым фактором и показателем стабилизации на рынке государственного долга стало решение правительства о возобновлении эмиссии ГКО. Для российского правительства размещение государственных ценных бумаг доходностью около 20% годовых - это серьезный успех.

Не менее активно развивается и рынок акций. Это подтверждается постоянным увеличением объема торгов и списка членов фондовой секции ММВБ н РТС. Начали укреплять свои позиции и банки, большинство которых ранее пошло на сокращение фондовых отделов. Во многом это объясняется возросшей активностью клиентов: они начали осознавать, что фондовый рынок достаточно доходен и надежен.

- Какие возможности может сегодня предложить рынок потенциальным инвесторам?

- Все зависит от величины предполагаемых вложений, от того, на какой риск согласен пойти клиент ради получения дохода, от профессионализма дилера, от выбранного финансового инструмента и т.д. На данный момент на фондовом рынке особый интерес представляют такие секторы, как рынок государственный облигаций, акций и векселей. Большая часть клиентов банка "Солидарность", а их порядка 500, с нашей помощью работает именно на этих направлениях.

- Существуют ли у вас какие-то приоритеты в выборе клиентов?

- Пока по объемам используемых на рынке средств лидируют юридические лица. В основном это банки, пенсионные фонды, финансовые компании. Но 80% клиентов - это физические лица. Из 500 клиентов около 350 работают на рынке акций, а 150 - на рынке государственных ценных бумаг. Что касается географического деления, то большая часть - это клиенты из Самары и области, очень много из Тольятти, есть клиенты из соседних областей и Сибири. Ограничений как таковых по минимальным суммам у нас нет, они определяются клиентами исключительно из условий экономической целесообразности.

- Какие факторы способствуют тому, что потенциальные клиенты выбирают именно "Солидарность"?

- Их много. Начнем с того, что у "Солидарности" самые низкие комиссионные по сделкам и удобная система расчетов: практически все расчеты проводятся день в день. У нас на биржах всегда есть свободные средства, что позволяет клиентам оперативно использовать средства на фондовом рынке. Это большой плюс. Кроме того, существует большой перечень дополнительных услуг для крупных и опытных инвесторов: кредитование под залог ценных бумаг, предоставление кредитного плеча и кредитование ценными бумагами, т.е. т.н. margin trade, посредничество на международных рынках. "Солидарность" является уполномоченным депозитарием ЦБ РФ по ломбардному кредитованию под залог государственных ценных бумаг, поэтому банки-клиенты имеют возможность кредитоваться непосредственно у ЦБ. Банк осуществляет кредитование своих клиентов под залог любых ликвидных ценных бумаг.

Кроме того, многих клиентов привлекает возможность работы сразу на нескольких биржах. И, конечно, нельзя не учитывать тот факт, что в лице банка "Солидарность" клиент получает партнера, имеющего определенное имя и репутацию на российском фондовом рынке. По объемам сделок в фондовой секции ММВБ банк входит в двадцатку, а по государственным ценным бумагам - в десятку ведущих операторов России. Мы - единственные в Самарской области участники РТС. Банк начинал работать в РТС в 1996-1997 годах, когда у нас не было имени, нас никто не знал. За эти годы "Солидарность" заработала себе имя и входит в тройку лидеров системы гарантированных котировок. Одним из направлений, активно развиваемых банком в последнее время, является фондовая биржа "Санкт-Петербург". Акции "Газпрома" традиционно привлекают к себе инвесторов, интерес к акциям газового концерна в последнее время только растет. До последнего времени бумаги "Газпрома" были практически недоступны для широкого круга инвесторов из-за особенностей условии их обращения. Но теперь, с установкой удаленных терминалов питерской биржи в офисе банка, наши клиенты имеют возможность совершать любые операции с этими акциями, а также участвовать в срочном рынке на этой биржи.

- Каким образом строится работа банка с клиентами, которые принимают решение об инвестициях на фондовом рынке?

- Изначально клиент попадает в управление внутреннего учета сделок, т.н. бэк-офис, где он заключает все необходимые договоры на обслуживание, а также получает всю необходимую отчетность. Для получения консультаций и непосредственной отдачи приказов на покупку-продажу клиент общается с дилерами - сотрудниками управления дилинговых операций.

- То есть клиент принимает решения лично и такой вариант работы, как доверительное управление, пока не используется?

- Решение о совершении той или иной сделки клиент принимает самостоятельно и несет всю ответственность за последствия. Роль сотрудников банка в этом случае сводится к информационному обеспечению клиента и непосредственному проведению сделки. Как правило, сотрудники дилингового управления банка рекомендуют начинающим инвесторам работать на менее рискованных рынках. Все это, как я уже сказал, оговаривается заранее.

- Какой из возможных вариантов вложения свободных средств наиболее привлекателен для инвесторов с точки зрения соотношения доходности и минимальною риска?

- В этом смысле рынок облигаций, в первую очередь ГКО и федерального займа, наиболее оптимален. Доходность операций с ОФЗ составляет от 43 до 50% годовых, что гораздо больше обычных банковских депозитов. Вложение свободных средств в облигации может стать реальной альтернативой покупке долларов. Кроме того, существуют облигации, номинированные в валюте (евробонды и так называемые вэбовки), доходность которых составляет от 10 до 18% в валюте. Но если ГКО или ОФЗ можно свободно покупать-продавать на ММВБ, и для этого достаточно 100тысяч рублей, то для операций с евробондами потребуется не менее 100 тысяч долларов. Поэтому с ними чаще всего работают крупные юридические лица. Для осуществления операций с еврооблигациями банк выходит непосредственно на своих контрагентов в Лондоне, Чикаго и других международных финансовых центрах.

- Что еще может предложить фондовый рынок крупным клиентам?

- На них рассчитан такой специфический вид услуг, как операции с векселями самых разных эмитентов. Речь идет не только о ликвидных векселях Газпрома, Собинбанка, Альфа-банка, доходность которых превышает процентные ставки по облигациям и операции с которыми поставлены практически на конвейер, но и о так называемых мало-ликвидных векселях. Специалисты банка, используя информационно-торговые системы и широкую сеть контрагентов, могут разыскать и купить или продать практически любой вексель. Опять же помогает репутация одного из ведущих операторов: "Солидарность" занимает второе место в России по объемам операций с векселями.

- В свое время банк "Солидарность" был одним из первых региональных финансовых институтов, попавших на ММВБ. На данный момент банк входит в двадцатку ведущих дилеров по фондовой секции ММВБ. Это означает, что львиная доля оборота банка и его клиентов приходится на рынок акций?

- Действительно, "Солидарность" очень активно работает на этом рынке, хотя риск операций здесь гораздо больше. Но и его основные участники - профессионалы: банки, финансовые, брокерские и страховые компании, пенсионные фонды и т.д. Выбор ими нашего банка в качестве дилера предопределили прежде всего низкие комиссионные и полнота предоставляемых услуг. Кроме того, работая через брокера, они имеют возможность не создавать дорогостоящего бэк-офиса.

- То есть у мелких инвесторов выбор невелик - ММВБ.

- Такой вариант для физических лиц привлекательнее по нескольким причинам. Тем более что никаких особых условий для инвесторов здесь нет. При желании можно купить акции на 1000 рублей, и никаких проблем не возникнет. Правда, инвесторы должны понимать, что такого рода вложения рассчитаны на весьма долгий срок, а это для частных лиц не всегда удобно, хотя экономически выгодно. Например, те, кто покупал акции в разгар кризиса, когда цены падали с космической скоростью, продав их сейчас, могут получить в среднем в 10-15 раз больше, и их стоимость будет расти дальше. К тому же фондовый рынок очень сильно политизирован. Каждое более или менее значимое событие политической и экономической жизни страны и всего мира тут же отражается на курсе акций.

Чтобы прогнозировать такого рода изменения котировок, нужна очень мощная техническая и информационная поддержка. После кризиса 1998 года многие участники фондового рынка, в частности, банки, пошли на сокращение операций с ценными бумагами, попутно снижая затраты за счет сокращения соответствующих отделов банка. Это не самым лучшим образом отразилось на их доходах и возможностях как операторов рынка. "Солидарность" пошла по другому пути. Мы создали лучший в регионе бэк-офис - управление внутреннего учета сделок, которое обрабатывает все наши сделки, от 100 до 300 в день. В других банках и компаниях этому звену уделяется не так много внимания, поэтому они зачастую не могут обработать весь объем сделок и, соответственно, обслуживать большое количеств клиентов.

Кроме того, банк стал первым в Самарской губернии клиентом такой мощной мировой информационной системы, как Reuters 3000. Она дает доступ к новостям и котировкам на всех мировых биржах в режиме реального времени, обеспечивая необходимую информационную поддержку.

- То есть "Солидарность" делает ставку на дальнейшее развитие дилингового управления. За счет чего банк планирует усилить это направление?

- 2 марта этого года банк первым в Самарской области и одним из первых в России после кризиса 1998 года установил удаленные терминалы ММВБ. Наличие мощного информационно-управленческого аппарата, которым стало управление дилинговых операций, с перенесением всех торговых терминалов в банк и приобретением новейших информационных систем позволяет улучшить качество обслуживания клиентов и повысить эффективность собственных операций, а также сосредоточить усилия на развитии новых направлений. В настоящее время приоритетным является развитие международных срочных и фондовых рынков. Уже сейчас банк и его крупные клиенты имеют возможность совершения сделок на указанных рынках. Основные усилия будут направлены на развитие этих рынков, предоставление возможности работы на них более широкому кругу клиентов.
Банк "Солидарность" предоставляет полный спектр операций на всех сегментах фондового рынка: валютной, фондовой секциях и секции государственных ценных бумаг ММВБ, РТС, ФБ "Санкт-Петербург", международных фондовых рынках, вексельном рынке России.

Ирина КАРАИВАНОВА.